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国盛证券分析师刘郁表示,不良贷款率上升是银行被下调评级出现次数最多的原因。银行评级下调原因可以分为资产质量下滑、负债稳定性降低、盈利能力及安全性下降三大类。资产质量下滑具体表现为不良贷款率及不良贷款规模出现大幅上升,逾期贷款与关注类贷款占比高,贷款的行业集中度与客户集中度高,拨备覆盖率大幅下降,非标投资占比较高且存在信用风险,区域风险持续暴露。负债稳定性降低具体表现为同业负债依赖度较高,定期存款占比大幅下降。盈利能力及安全性下降具体表现为净利润大幅下滑,净息差较低且持续下降,资本充足率大幅下降甚至严重低于监管要求,资产负债期限错配严重。

我们公司犯的其中一个错误是,我们在规模初期发展得还不错急剧上涨的时候,我们当时做了一个错误的决定,我们想把公司打造成一个像千禧年这样的多基金经理团队的模式。直到今天还有很多量化私募还有很多公司想这样做,其实这里面是有一个很深刻的教训,因为中国市场和美国市场、海外市场有一个非常大的不一样,海外有一个特点是α是非常稀缺的,但是杠杆是免费的,在中国是相反的,α是非常多,但是杠杆是非常贵的。海外需要用非常多低相关性的策略提升你的夏普,带来放杠杆扩大收益的机会。但是中国不是这样,中国是杠杆非常贵,α非常好产生,再加上同等收益下,大部分人不会在意夏普2和夏普4的区别,没有太多人会在意这件事情,这是到目前为止。所以,多基金经理团队带来高成本和低性价比。然而这不是最主要的,最主要是因为我们是一家量化私募,决定量化私募的差异甚至生死存亡的是细节的处理。2016年年中,当时我们的规模和业绩都非常好的阶段,16年下半年我们有很多产品出现业绩下滑,回撤4-5%左右。为什么会出现业绩下滑?主要原因是两个,第一,我们当时所有的产品都只有一条产品线,就是多策略,因为这是我们赖以成名的策略组合。2015年我们刚到这个市场上来,没有人做多策略,要么做股票中性,要么做CTA。全都是多策略以后,每一个产品全部是用同一批8-9个基金经理来做的时候,就造成一个问题,只要有一个基金经理做砸了就相当于全部产品都受影响。我们忽略了一个问题,千禧年有100个团队,一个做砸了没有问题,但是我们没有那个规模马上达到100个团队,一个做砸就影响很大了。你会问你有8个人,为什么一个做砸了会影响很大?这是因为量化,量化的细节给你带来的打击是非常非常大的。

“变色”的鸡腿,“发霉”的毛肚……成都七中实验学校这场舆论风暴的掀起,仅用了3小时14分钟。3月12日晚,成都七中实验学校多位家长将食堂拍摄的鸡腿、毛肚、肉夹馍等照片发布到网络,反映孩子就读的学校小学食堂有过期、发霉变质、有添加剂的食品,并表示长期吃食堂的孩子们出现便秘、口腔溃疡、胃疼等症状。随后事件在网络持续发酵。

我在这儿没有为阿里巴巴和双11做宣传,但是刚刚过去的双11展现了一些很有意思的现象和变化,我想给大家一些启发,因为这里面也印证了我们对一些问题的看法。前天双11的数字是超过预期的,超过了大家对今天经济形势的预判。华尔街有一个预测,说双11大概会增长20%左右,说明中国的消费不振,中国经济在衰退。但是我们的数据实际上增长了25.7%。甚至还有人猜测,这些数据是不是作假。我向大家保证,在数据时代、在互联网时代,每一分钱都极其之准确。

营商环境的持续优化也让市场更有活力。数据显示,前三季度市场新主体大量增加,新登记注册企业数超过500万户,日均超过1.8万户;新设立外商投资企业45922家,同比增长95.1%;实际使用外资6367亿元,同比增长2.9%。不过我们依旧需要保持清醒。一方面,世行报告仅调查北京与上海两个样本城市,难以体现中国的整体进步水平,尤其是大量中西部城市需要更加努力。另一方面,面对外部环境变化带来的诸多挑战和当前民营企业发展遭遇的困境,以及营商环境依然存在的不少短板和不足的现状,还应下大气力将优化营商环境向纵深推进。

“实际上,谷歌销售团队已经在我们背后积极直接地接洽我们的客户,并将这些招聘者变成了他们的主要客户。”路透社称,当被要求就在线职位搜索对手的投诉置评时,谷歌表示它已经做出一些调整以解决欧洲方面的问题反馈。据报道,这些对手公司在信中称,欧盟执委会应当考虑发布一项临时措施,命令谷歌停止它的反竞争行为,与此同时监管机构对此事进行调查。

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